生意估值有利於我們對目標公司(Target Company)或其業務的內在價值進行正確評價,從而確立對各種交易進行訂價的基礎。同時,公司估值是對收購方(Acquirer)的重要部分,能夠反映目前於市埸上的現況價值。我們團隊長年累月對不同行業作出詳細財務分析及比較,根據公司的品牌價值、品牌歷史、商業價值、商譽(goodwill)、賬面值、NAV、P/E、PER、P/B Ratio(X)、ROE、ROI、現金流量折現法、過往及現在的財務狀況、損益表(Income Statement)、資產負債表(Balance Sheet)、權益變動表(Statement of changes in equity)、現金流量表(Cash Flow Statement)等等。企業現金流包括經營性現金流、籌資性現金流、投資性現金流。把經營數據作出主要分類,從而得出具有價值及潛力的公司。企業作出多方面的收購是為了推動公司的發展及增加整體收益,鞏固公司於市埸位置。一間企業於現金流量按其來源性質不同分為三類,經營活動產生的現金流量、非經常性項目產生的現金流量和籌資活動產生的現金流量。現金流量即是指企業在一定會計期間以收付實現製為基礎,通過一定經濟活動(諸如經營活動、籌資活動和非經常性項目)而產生的現金流入、現金流出及其差量情況的總稱。在現今企業的發展過程中,決定企業興衰存亡的是現金流,最能反映企業本質的是現金流,在眾多價值評價指標中基於現金流的評價是最具權威性的。對收購方(Acquirer)而言,在財務模型的基礎上進行公司估值不僅是一種重要的計算方法,它能夠幫助:
1. 將對行業和公司的認識轉化為具體的建議 。
2. 預測公司的策略及其實施對公司價值的影響 。
3. 深入瞭解影響公司價值的各種變數之間的相互關係。
4. 判斷公司的資本性交易對其價值的影響 。
5. 強調發展數量化的研究能力,採用該方法不僅可以促進公司核心競爭力的形成和發展,而且有助於公司成為國內資本市場游戲規則的制訂者。
6. 財務模型和對公司進行估值是我們為實現目標提出建議所需的重要工具。
「私募股權基金」根據資金運用的投資項目性質和階段不同,大致可以分成六類:
•創投基金(Venture Capital,VC):
投資種子期、成長期等早期階段(Early-Stage)新創企業的基金。
•成長資本(Growth Capital):
投資於成長期、擴張期等偏向後期階段(Later-Stage)企業的基金。
•收購基金(Buy-Out Fund):
以併購目標企業為主。常會透過「杠桿收購 / 融資併購」(Leveraged Buy-Out,LBO)或「管理層收購」(Management Buy-Outs,MBO),取得目標企業股權與控制權,並藉由重組改造、更換管理階層…等方式提升企業價值後,再次將股權出售。
•夾層基金(Mezzanine Fund):
投資於成熟期(Mezzanine Stage)、公開上市前(Pre- IPO)等階段的基金。
•重振基金(Turnaround/Restructuring Fund):
投資於企業營運面臨困境,但仍具有長期市場生存能力的公司,通常是傳統行業,透過收購公司股份介入經營,協助企業重新發展後退場;重振資本未必只投資於未上市公司,也可能投資已上市企業的股票。
•上市後私募投資 / 私募投資公開股權(Private Investment in Public Equity,PIPE):
PIPE 是投資於已上市公司股份的私募股權基金,不經由公開市場,投資人以低於市價的方式向上市公司收購股票,具有初級市場性質。